Informe 23 febrero 2018

Semana relativamente tranquila en los mercados financieros a pesar de las dos reuniones celebradas por FED y BCE, cómplices sobre todo los cierres de varias bolsa de valores (Canadá, Hong Kong, Estados Unidos y China) para la celebración de los días nacionales. Por lo tanto, la actitud de los operadores fue de espera, con la esperanza de poder ver las próximas maniobras de política monetaria en la agenda de este año. Sin embargo, la esperanza fue en parte inclumplida, dado que los mensajes filtrados desde los informes siguen siendo bastante conservadores y no permiten, por el momento, impactantes cambios de rumbo.

El miércoles fue el turno del banco central estadounidense, con las actas de la última reunión del FOMC: la imagen que ha surgido es ciertamente optimista tanto en términos de crecimiento como de inflación que pronto podría alcanzar el objetivo del 2%. La reacción de los inversores fue inicialmente negativa, pero luego se recuperó al día siguiente. La principal preocupación de los inversores es una aceleración en el itinerario previsto para las subidas de los tipos de interés, aunque, en realidad, este temor no es del todo justificado, ya que la probabilidad de tener 4 aumentos de las tasas durante el 2018 aumentó sólo marginalmente del 25% al ​​29%.

Cautela también en el frente europeo: aunque hay buenas señales en el plano macroeconómico (y también en el lado de la inflación), BCE no ha considerado apropiado, por el momento, cambiar su mensaje sobre la política monetaria actual. Lo que sigue suscitando preocupación en el directorio del BCE es la fortaleza del euro. Si el Banco anunciara una inminente normalización de su política, es probable que la moneda única continúe fortaleciéndose, causando daños a las exportaciones. Y en este sentido han sido emblemáticas las palabras del presidente Mario Draghi quien señaló con el dedo (no demasiado sutilmente) a "algunos políticos estadounidenses" que han expresado recientemente apoyo a la debilidad del dólar (clara referencia al secretario del Tesoro estadounidense Steven Mnuchin). Esta actitud - continuó el número uno de Eurotower - podría incluso haber forzado al directorio del Banco a cambiar su estrategia actual.

Ahora todos los ojos están puestos en la próxima cita del miércoles 28 de febrero, cuando el nuevo gobernador de FED, Jerome Powell, testificará frente al Congreso.

ORO (XAUUSD)

Después de volver a probar los máximos del período hechos en enero en área 1360 $/oz, el oro es rechazado y se coloca a treinta dólares menos, en el primer soporte puesto en área 1330 $/oz. Por lo tanto el impulso alcista de la semana pasada comenzó a desvanecerse a pesar de que el dólar todavía está experimentando una fase de debilidad. Los recientes informes de FED no han afectado el panorama general y, aunque existe un creciente optimismo económico, resulta difícil expresarlo en términos de precios de acciones. Actualmente la resistencia más importante se coloca en área 1360 $/z y luego por encima de los máximo del período en área 1375 $/oz. Hacia abajo, los soportes más importantes se colocan a 1320 y a 1300 $/oz. Las cotizaciones oscilan constantemente por encima de las medias móviles a los 100 y 200 días. El marco técnico es, a corto plazo, neutral/alcista.

Gráfico diario de XAUUSD (principales soportes y resistencias)

En el gráfico semanal la perspectiva es neutral. El metal, aunque continúa viajando por encima de las medias móviles a 100 y 200 días, no ha logrado superar los 1350 $/oz. Esta dinámica podría causar que los operadores vean en el mencionado fracaso un doble máximo (tres veces más si contamos el período junio - septiembre 2017) y, por lo tanto, ejerzan presión sobre las cotizaciones. En una óptica a largo plazo, la perspectiva sigue siendo positiva. Un cambio de percepción podría tener lugar sólo por debajo de1300/oz.

Gráfico semanal XAUUSD (principales soportes y resistencias)

PLATA (XAGUSD)

La plata permanece también esta semana canalizada en el range 16,50 - 17,50 $/oz. Esta fase lateral dura, con algunas excepciones, por más de un año y, por el momento, no existen factores lo suficientemente fuertes para romper esta tendencia. Las cotizaciones (justo por encima de 16,50 $/oz) tienen dificultades para mantenerse sobre las medias móviles a 100 y 200 días, aunque cabe señalar que el metal continúa viajando (muy lentamente) dentro de una tendencia alcista (que ve los minimos siempre en aumento). Un peligroso cambio de rumbo podría ocurrir si los precios bajasen por debajo de 15,60 - 15.50 $/oz.

Gráfico semanal de XAGUSD (principales soportes y resistencias)

PLATINO (XPTUSD)

El metal cierra la semana en los niveles de la anterior con una desviación casi imperceptible. Actualmente el mayor obstáculo está representado por la "barrera" de 1000 $/oz. Sin embargo, como se puede ver en el siguiente gráfico, el metal rumpió hacia arriba el canal descendente que mantuvo los precios bajo presión durante varios meses. La diferencia con el paladio ahora ha desaparecido (recordamos que llegó a superar los 150 dólares). Desde el punto de vista de los fundamentales, reiteramos que las reservas monitoreadas por NYMEX se encuentran en los niveles más bajos desde 2016: una señal claramente alcista que destaca el renovado interés para dicho metal.

Gráfico semanal XPTUSD (principales soportes y resistencias)

PALADIO (XPDUSD)

Después de 4 semanas consecutivas de ventas, el metal vuelve a ser comprado por los operadores que han considerado el área de 950 $/oz como una buena oportunidad de compra. Por otro lado, los fundamentales continúan siendo positivos y, como confirmación de esto, podemos observar que a nivel técnico la tendencia sigue siendo decididamente alcista. Actualmente, hacia arriba la primera resistencia es a 1100 $/oz y luego a 1150 $/oz. Los soportes (líneas rojas en el gráfico) están en cambio a 1,000 dólares, 950 y 910. Sólo una caída por debajo de 900 $/oz podría invertir la tendencia.

Gráfico semanal de paladio (principales soportes y resistencias)

EURO-DÓLAR (EURUSD)

El cambio es estable en área 1,22 – 1,25 y parece estár experimentando una fase de consolidación. Sin embargo, las recientes declaraciones de Draghi sobre la excesiva fortaleza del euro y las próximas elecciones italianas (especialmente en caso de que venzan los partidos que no son realmente pro-euro) podrían provocar una cautelosa carrera a las coberturas. Es difícil decir si este escenario podría, a su vez, invertir la tendencia alcista actual. Por el momento, la perspectiva es neutral. Decisivo, como ya se ha dicho, los próximos acontecimientos políticos. Hacia arriba, el obstáculo que hay que superar es 1,25 mientras que hacia abajo encontramos numerosos soportes: 1,22 – 1,20 -1,18 y finalmente 1,16.

Gráfico semanal EURUSD (principales soportes y resistencias)

EN RESUMEN…

Fuentes: Bloomberg, MF.

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