Informe semanal 14-18 Agosto

Si a llamar la atención la semana pasada fueron las tensiones geopolíticas entre los Estados Unidos y Corea del Norte (véase Informe Italpreziosi 8-11 agosto), esta semana la atención se ha centrado exclusivamente en cuestiones internas de la política estadounidense. La parcial marcha atrás de Trump en la condena de los acontecimientos en Charlottesville con motivo de la procesión de la supremacía blanca dio lugar a numerosas deserciones entre los miembros de los dos comités de consejeros presidenciales, o sea Strategic and Policy Forum y American Manufactoring Council hasta tal punto que tuvieran que ser sueltos: una mala señal que pone en duda la capacidad real del Presidente de cumplir las promesas hechas durante la campaña electoral.

Recordemos que Trump ya sobrevivió al fracaso relativo al reeemplazo del Obamacare. Además, a infligir un golpe más a la administración fueron los rumores sobre la renuncia del presidente del Consejo Económico Nacional (NEC) Gary Cohn, rumores que sin embargo han sido luego rechazados. Cohn (ex Goldman Sachs), como destaca CNBC, ya se habría convertido en la persona "más importante a Washington" siendo a la vez el hombre clave para la realización de la reforma tributaria, tanto el miembro del equipo presidencial más cercano a los ambientes financieros y industriales del País. Los mercados reaccionaron mal: el jueves, S&P500 ha realizado el peor asiento de los últimos tres meses (-1,5%), mientras que el Nasdaq cerró el día de bolsa con un -1,94%. Vuelve a crecer también la volatilidad del VIX que tocó cuota 15.55. Siguen ganando terreno los metales preciosos: el oro está cada vez más cerca de 1,300 dólares mientras que la plata queda estable arriba de los 17. Además de la creciente incertidumbre política, la carrera hacia los metales preciosos es impulsada por la persistente debilidad del dólar frente a las principales monedas.

Esta semana, además de las cuestiones puramente políticas, han llamado la atención las novedades de FED, así como las de BCE. De Frankfurt han surgidos algunas preocupaciones relacionadas con un ajuste eventual de la política monetaria actualmente en curso: en particular, el Consejo de gobierno del Banco Central teme una revisión de precios excesiva de los mercados financieros, especialmente por lo que se refiere al mercado de divisas. Sin embargo, BCE ha advertido a los mercados afirmando que las condiciones actuales (complacientes) no se pueden dar por sentado en un futuro próximo. El mercado de divisas reaccionó cautelosamente al comunicado de prensa: el cambio de divisas eur/usd ha bajado en la zona de 1,1650 y luego recuperó las pérdidas después de sólo unas pocas horas. Dadas las preocupaciones sobre la baja inflación y un Euro relativamente fuerte varios analistas creen que Mario Draghi no dirá nada nuevo en el discurso que tendrá lugar en Jackson Hole el 25 de agosto. Además, se supone que las primeras referencias al tapering no se harán antes de septiembre.

Preocupaciones similares han sido expresadas también por la Fed: inflación de Estados Unidos aún no está cerca de los niveles deseados. Sin embargo, los miembros de la junta se han expresado a favor de la reducción gradual del presupuesto. Tal normalización tendriá que empezar en septiembre y proceder muy lentamente a lo largo de los próximos años. Se reducen las probabilidades relativas a la próxima subida de los tipos que bajan desde 43 hasta 40% (con referencia diciembre 2017).

Fuente: Bloomberg

ORO (XAUUSD)

Esta semana el metal amarillo continúa su carrera ascendente empujado no tanto por las tensiones geopolíticas entre América y Corea del Norte sino por la incertidumbre política presente en la administración Trump. El oro está actualmente tratando de romper por tercera vez en pocos meses la zona de $ 1295-1300 y se mantiene muy por encima de la media móvil a 55, 100 y 200 días. Como ya indicado en el último informe la perspectiva a largo plazo es constructiva: sin embargo para que se confirme necesita un cierre semanal por encima de 1295 $/oz. Sólo entonces el precio podría llegar hacia los picos alcanzados en julio del año pasado a cuota 1375 dólares.

Gráfico diario XAUUSD (principales soportes y resistencias)

Mirando a las análisis gráfica y pasando a un marco temporal más amplio, podemos ver que el precio no ha logrado romper al alza una tendencia histórica (ver tabla abajo). Esta señal podría representar una inversión de tendencia a largo plazo.

Gráfico mensual XAUUSD (mayor soporte y resistencia)

PLATA (XAGUSD)

La plata así como el oro, continúa la carrera a la subida y durante la semana ha conseguido llegar sobre la media móvil de 200 días en el área de 17,040. Un cierre por encima de este nivel podría empujar el metal hacia el 17,80 $/oz (máximos relativo al período). Este nivel clave, si se rompe, podría proporcionar una señal alcista adicional en la zona de18.70 $/oz (máximos de abril).

Gráfico XAGUSD (principales soportes y resistencias)

PLATINO (XPTUSD)

La previsión a largo plazo sigue siendo positiva para el platino. El metal tiene un buen soporte en la zona de 890 $/oz (mínimos de diciembre 2016), y parece determinado en continuar la tendencia al alza. La señal de fuerza se da por el reciente cierre por encima de la resistencia en 972 $/oz. El próximo objetivo al alza está representado por 990 dólares: roto este nivel el metal podría primero llegar hasta la zona 1040 $/oz y, posteriormente, a la zona de 1050 $/oz.

Gráfico XPTUSD (principales soportes y resistencias)

PALADIO (XPDUSD)

La fase alcista de paladio sigue consolidandose. Actualmente el metal ha roto tanto la resistencia puesta a 911 dólares por onza (máximo del 2014) como la más recente a 914 $/oz. El precio se mantiene siempre por encima de la media móvil de 55 días en la zona 865 $/oz. Sin embargo, siendo en una fase de sobrecompra, no se debe excluir una ligera corrección a la baja.

Gráfico XPDUSD (principales soportes y resistencias)

EURO-DÓLAR (EURUSD)

Continúa la debilidad del dólar frente a las principales monedas y al euro. El cambio fluctua desde varios días alrededor de la zona 1,1650-1,1750 y cada corrección hacia el extremo inferior de la gama se absorbe fácilmente por los compradores. Por el momento las recientes declaraciones de BCE no parecen haber tenido ningún efecto. Por lo tanto para la moneda de la eurozona la previsión sigue siendo positiva. Reiteramos que el dólar se ha visto afectado tanto por la desconfianza de promesas rotas por las reformas Trump, como por los tonos más suaves de Fed por lo que se refiere al aumento de los tipos de interés.

Gráfico EURUSD (principales soportes y resistencias)

… EN RESUMEN

Fuentes: Bloomberg, Commerzbank, MPS Capital Services, Mitsubishi International Corporation. Terminado de escribir antes de las 14:00 del viernes 18 agosto 2017.