Informe 29 diciembre 2017

La última semana del año se caracterizó por pocos intercambios, gracias a la agenda carente de eventos económicos y políticos de un cierto nivel. Los mercados de valores siguieron subiendo con un ritmo lento pero constante, gracias sobre todo a un dólar débil que vio los últimos días de negociaciones del 2017 entre los peores del año, ya negativo en sí mismo (el índice del dólar está a punto de cerrar el primer año en rojo desde 2012 con un -9%, reportando grandes beneficios a las empresas exportadoras). La disminución del dólar frente a otras monedas se debe al cierre de posiciones alcistas desencadenado por el final del efecto de la “reforma fiscal" ya ligada al pasado. Sin embargo, como se anticipó anteriormente, los rendimientos de los diversos índices mundiales han sido literalmente exuberantes: el MSCI World Equity Index (que está compuesto por 1620 acciones a nivel global) se prepara a cerrar el 13º mes de ganancias consecutivas, máximos históricos (+ 22% en comparación con el 2016). S&P500 cierra a un puñado de puntos desde los 2700 y el accionista europeo ya ha establecido el mejor rendimiento durante 4 años. Excelentes ganancias también para las bolsas de valores orientales y los mercados emergentes.

La debilidad del dólar ha favorecido, especialmente en la última parte del año, todas las materias primas y, en particular, los metales preciosos: el oro ha llegado a tocar los 1300 dólar por onza, mientras que la plata está cerca de los 17 $/oz. Excelente desempeño del paladio que continuó el rally hasta los últimos días de la negociación: el metal sobrepasó los 1050 dólar por onza y alcanzó un máximo de 1063. Incluso el platino se ha recuperado en buena medida el descenso de las primeras 3 semanas de diciembre, volviendo de esta manera por encima de 900 dólar por onza. Sin embargo, el diferencial con el paladio (alrededor de 150 $/oz) sigue siendo amplio.

El euro, a pesar de un año bastante turbulento desde el punto de vista político (elecciones en Francia, Austria y Alemania, así como la crisis catalana), ha experimentado el mejor desempeño frente al dólar durante 14 años, ganando un +13.6 % con respecto al dólar.

ORO (XAUUSD)

Gran recuperación en las últimas tres semanas de diciembre para el metal amarillo que se prepara a cerrar el último día de operaciones en el umbral de 1300 dólares por onza. Complice, como ya se mencionó, tanto la debilidad del dólar como el reajuste de las carteras de fondos de inversión ya proyectados al 2018. Cabe señalar que el precio ha roto el canal descendente que tiene un máximo de 1350 dólar por onza. (coincidiendo con las elecciones de Donald Trump). Hacia abajo el primer soporte importante es en área 1250 $/oz seguida de la otra entre 1270 y 1280 dólar por onza. Hacia arriba encontramos los 1300 y luego los 1320-1330 $/oz.

Gráfico diario de XAUUSD (principales soportes y resistencias)

En el gráfico semanal, el marco general continúa siendo sustancialmente sin cambios pero moderadamente positivo. La línea de tendencia ascendente que respalda el precio (ver el gráfico a continuación) está lejos de los niveles actuales: pues, reiteramos que sólo un descenso inferior a 1200 dólar por onza podría representar una fuerte señal bajista. Por consiguente, la perspectiva a largo plazo es positiva. A contribuir al impulso alcista podrían ser (después de las elecciones españolas) las elecciones italianas, que se celebrarán en marzo de 2018.

Gráfico semanal XAUUSD (principales soportes y resistencias)

PLATA (XAGUSD)

Incluso la plata, al igual que el oro, continuó su rebote desde el mínimo de 15,60 $/oz y se movió hacia la parte más alta del canal bajista (ver cuadro a continuación) sin todavía lograr exceder el límite superior del citado canal. El precio del metal, sin embargo, tiene la intención de aspirar a una prueba de 17 dólar: si esta prueba tuviera éxito, entonces el segundo obstáculo principal se encontrará a 17,30 – 17,50 $/oz. Hacia abajo encontramos los 16,60 y luego el mínimo a 15,50 – 15,60 $. La perspectiva, si los fundamentales no cambian, es neutral.

Gráfico diario de XAGUSD (principales soportes y resistencias)

PLATINO (XPTUSD)

También el platino, como el oro y la plata, ha experimentado una semana ampliamente positiva. Como resultado de las fuertes ventas que pusieron el precio del metal bajo presión y lo hicieron tocar nuevos mínimos anuales, los precios estuvieron constantemente por encima del umbral psicológico de 900 dólar por onza. El marco ha mejorado, pero sólo con una ruptura decisiva de la línea de tendencia bajista (ver gráfico a continuación) se habría una señal de compra. Por lo tanto, como ya se mencionó en el informe anterior, serviría un empuje encima de 950 $/oz con el fin de que se consolide el movimiento ascendente. La perspectiva es neutral.

Gráfico diario de XPTUSD (principales soportes y resistencias)

PALADIO (XPDUSD)

El paladio es imparable. A pesar de ser la última semana del mercado bursátil, el metal continúa siendo objeto de fuertes compras aunque el precio viaje por encima de los 1,000 dólar por onza. Reiteramos una vez más cómo los fundamentales impulsaron los precios hacia arriba: a lo largo de todo el 2017, la demanda de paladio (especialmente la que se deriva del sector automovilístico) superó a la oferta. Por el momento, lo que era una fuerte resistencia (es decir, 1000 dólar) se ha convertido en un soporte. Si las cotizaciones teniesen que invertir la tendencia (precisamente para el cierre de posiciones especulativas por fondos) tenemos primero los 1030 $/oz (resistencia anterior) y luego los 1000 - 980 $/oz. La perspectiva sigue siendo positiva.

Gráfico semanal de paladio (principales soportes y resistencias)

EURO-DÓLAR (EURUSD)

Año récord para la moneda de la zona euro. El cambio cierra el año cerca de 1,20 frente al dólar. Casi todas las previsiones de los analistas, que daban la paridad con el dólar por supuesto, fueron desmentidas. La tendencia es indudablemente positiva (el tipo de cambio ha tocado sólo una vez los 1,15) como resultado del máximo a 1,21. El range sigue siendo a 1,15 – 1,20. Si el límite superior o inferior del range fuera superado, no se puede excluir un fuerte movimiento de aproximadamente 10 centavos. Véase los soportes y resistencias en el gráfico.

Gráfico semanal EURUSD (principales soportes y resistencias)

EN RESUMEN…

Fuentes: Commerzbank, Bloomberg, MilanoFinanza, IlSole24Ore.

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