Informe 11 de mayo de 2018

La semana que acaba de terminar vio, por enésima vez, la política exterior de Donald Trump como protagonista absoluto. De hecho, la decisión comunicada a última hora de la tarde del martes (a las 8:00 p.m., hora italiana) sobre la salida del acuerdo nuclear con Irán -aunque no del todo inesperada- hizo saltar los corazones de muchos.

El acuerdo entre Washington y Teherán, recordamos, había sido alcanzado después de varias negociaciones por el gobierno de Obama en julio de 2015 y acogido favorablemente por China, Rusia y Europa. Ahora, con la salida de los Estados Unidos, se ha creado una fractura con el resto de las naciones favorables al mantenimiento del acuerdo, hasta tal punto que no se han esperado duras críticas de Europa o Rusia y obviamente de Irán mismo. Para este último, como hicieron saber, el acuerdo seguirá siendo válido.

En cambio, Trump cuenta con el apoyo de Israel, cuyo ejército bombardeó algunas posiciones iraníes en Siria poco después del anuncio de Trump, reavivando así las tensiones en Medio Oriente. El Tesoro americano también ha especificado que las sanciones se reintroducirán en 3 (o más tardar) 6 meses y que cubrirán no solo a Irán, sino también a todos los países que continuarán manteniendo relaciones económicas con este.

Mientras tanto, en Europa, los mercados monitorizaron con cuidado durante toda la semana la evolución del debate político en Italia. El país todavía sigue siendo a la espera de un nuevo gobierno y el estancamiento, que ha durado varias semanas, comienza a preocupar a los inversores en la zona del euro. La hipótesis más temida para los mercados parece ser el espectro de nuevas elecciones en caso de que no se llegue a un acuerdo entre las partes. Sin embargo, a juzgar por las reacciones de los mercados, parece que incluso un acuerdo entre M5S y Liga está mal visto: como confirmación de esto basta observar la evolución del spread con Alemania (a unos 140 puntos básicos) y las ventas en títulos accionarios italianos.

Finalmente, siempre durante la semana, el euro se debilita frente al dólar y toca los mínimos desde finales de diciembre: esto es suficiente para empujar hacia arriba las listas de precios europeas. Los metales preciosos ligeramente en ganancia mientras que vuelve a bajar la volatilidad (VIX cerca de 12).

ORO (XAUUSD)

Las tensiones en los mercados, especialmente luego de la cancelación del acuerdo nuclear entre Irán y los Estados Unidos, han sostenido las cotizaciones de todo el compartimento de preciosos (indirectamente impulsado por el petróleo, que llegó a 78 $/oz). El metal amarillo, en particular, se recuperó de 1300 a 1325 $/oz, y actualmente viaja entre las dos medias móviles diarias de 100 y 200 días (ver elipse azul) después de romper la fuerte resistencia en el área 1315 - 1317 $/oz . El range en el que fluctúa el precio (1320 - 1360) ha sido un área muy "combatida" en los últimos meses y es inverosímil que se supere sin un fuerte driver.

Gráfico diario de XAUUSD (principales soportes y resistencias)

En el gráfico semanal, la perspectiva se mantiene casi sin cambios en comparación con la semana pasada, por lo tanto neutral-positiva, siendo el precio todavía muy por encima de las dos medias móviles en 100 y 200. Sin embargo, habrá que esperar el próximo movimiento de la Fed en las tasas (programado para junio) para verificar la dirección y la bondad de la tendencia. Atención a la fuerte resistencia en el área de1350 $/oz e, incluso antes, en la parte inferior del canal alcista (en verde) que, si se desglosa, podría desencadenar ventas y toma de ganancias.

Gráfico semanal XAUUSD (soportes principales y resistencias)

PLATA (XAGUSD)

Incluso la plata, durante la semana, recupera un poco de fuerza y ​​consigue volver por encima de los 16,50 $/oz. El metal continúa siguiendo la tendencia del oro aunque con mayor debilidad. Los precios siguen moviéndose por debajo de las medias móviles de 100 y 200 días. La perspectiva sigue siendo negativa siempre y cuando la barrera de 17 $/oz permanezca intacta. El interés de los inversores también es escaso: las posiciones abiertas en el metal (interés abierto) han estado en el mínimo desde hace varios meses.

Gráfico semanal de XAGUSD (principales soportes y resistencias)

PLATINO (XPTUSD)
Después de alcanzar sus mínimos anuales, esta semana el platino gana 15 dólares y consigue volver por encima de 920 $/oz. El precio aún continúa viajando muy por debajo de las medias móviles de 100 y 200 días y, por lo tanto, la perspectiva se confirma nuevamente como negativa. Para revertir la tendencia tendremos que esperar una ruptura decisiva de 950 - 960 $/oz. Sin embargo, según una encuesta realizada por Reuters, el precio medio para este año debería rondar los 968 $/oz, por lo que no está muy lejos de los niveles actuales.

Gráfico semanal XPTUSD (principales soportes y resistencias)

PALADIO (XPDUSD)

Las sanciones contra Rusia respaldan las cotizaciones también esta semana. La perspectiva es positiva, y como se muestra en el siguiente cuadro, el precio ha vuelto al canal de tendencia alcista a largo plazo (en azul). El escenario ha mejorado con respecto a la semana pasada aunque, según una encuesta reciente de Reuters, el precio medio para este año debería establecerse no muy lejos de los niveles actuales (objetivo 1039 $/oz). Finalmente, las medias móviles de 100 y 200 (semanales) se mantienen aún alejadas de los precios actuales.

Gráfico semanal de paladio (principales soportes y resistencias)

EURO-DÓLLAR (EURUSD)
El cambio durante la semana tocó los mínimos con el dólar a partir de diciembre de 2017, pero luego se recuperó y se colocó justo por encima de 1,19 tras los decepcionantes datos sobre la inflación en EE. UU. Impulsa al alza la moneda de la zona euro también la decisión unánime de los países europeos de no abandonar el acuerdo nuclear con Irán. El cambio se encuentra actualmente en un área de soporte fuerte (1,15 – 1,19) y en el extremo inferior del canal alcista. Sin embargo, se mantiene por encima de las medias móviles semanales en 100 y 200. Sin duda la perspectiva se ha deteriorado en comparación con el mes pasado, sin embargo la tendencia sigue siendo alcista.

Gráfico semanal EURUSD (principales soportes y resistencias)

EN RESUMEN…

Fuentes: Bloomberg, Reuters, IlSole24Ore, Commerzbank. MPS Capital Services.

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