Informe 5 de mayo de 2018

La semana bursátil se caracterizó una vez más por las tensiones derivadas de los aranceles tanto entre EE.UU. y Europa como entre EE.UU. y China. Las conversaciones entre Trump y Merkel (que tuvieron lugar el viernes pasado) no condujeron a una solución unánime, sino que intensificaron su tono, especialmente en el caso de que Washington decidiera continuar su camino.

Tampoco las negociaciones de dos días con Pekín parecen haber empezado con el pie derecho, ya que el primer comentario al final de la sesión del viernes 4 de mayo fue bastante desalentador: "Las diferencias siguen siendo grandes", dice IlSole24Ore, citando a la Agencia Nueva China ( Xinhua) - Las dos partes, sin embargo, se han comprometido a resolver sus disputas comerciales a través del diálogo". Recuerde que los Estados Unidos le han pedido a China que reduzca el superávit comercial de 100 mil millones al año (hasta redoblar a 200 mil millones dentro del 2020). Una condición que, por el momento, no parece ser aceptada por la contraparte china.

La semana de contratación comenzó así bajo el signo de los escasos volúmenes (también debido a las vacaciones del 1 de mayo) y la falta de confianza. No ayudó a los operadores tampoco la reunión de mitad de semana de la FED, de la cual no ha sido posible encontrar demasiadas indicaciones, excepto que la inflación se está estabilizando hacia el objetivo largamente esperado del 2%. Por el momento, el deseo de acelerar el ritmo de alzas de las tasas no ha surgido y, por lo tanto, se puede concluir que, con toda probabilidad, este año habrá 2 aumentos más a lo sumo. De hecho, los últimos datos macroeconómicos de EE.UU. sugieren una ligera desaceleración del crecimiento y lo mismo ocurre con la zona euro, especialmente después de los datos publicados en la semana sobre la inflación (disminuidos en abril).

Frente a tantas incertidumbres, la actitud de los operadores fue bastante cautelosa y hubo un cambio en las inversiones en activos menos riesgosos (como bonos del gobierno y monedas de refugio). El compartimento de bienes preciosos (y el discurso puede extenderse a las materias primas en general) fue por un lado penalizado por el dólar fuerte y por otro lado sostenido (esto sólo se aplica a los objetos de valor, especialmente el oro y la plata) por el clima de incertidumbre a nivel comercial. El intercambio Euro-dólar ha caído, después de varias semanas, por debajo del nivel clave de 1,20.

El índice del dólar sigue aumentando (por encima de las medias a 100 y 200 días)

Oro y dólar estadounidense: todavía en correlación inversa (oro en rojo)

ORO (XAUUSD)

Como se mencionó anteriormente, también esta semana el dólar está impulsando la tendencia de los precios del metal amarillo. La fuerza redescubierta (tenga en cuenta el índice del dólar por encima de las medias móviles de 100 y 200 días) pone a las materias primas bajo presión. El metal amarillo, sin embargo, es apoyado por el progreso de las negociaciones sobre los aranceles entre Estados Unidos y China, cuyo éxito es actualmente al menos incierto. Actualmente, el precio ha rebotado de la media móvil de 100 días en el área de 1304 $/oz que proporcionó un buen soporte. Para monitorear la tendencia del billete verde que, reiteramos, parece ser uno de los impulsores más importantes.

Gráfico diario de XAUUSD (principales soportes y resistencias)

En el gráfico semanal, la perspectiva sigue siendo neutral-positiva, ya que el precio aún está por encima de las dos medias móviles de 100 y 200 días. A pesar de la caída de las últimas tres semanas, varios analistas siguen siendo optimistas sobre el metal, aunque admiten que, al menos en el corto plazo, el descenso podría continuar. El objetivo (más común entre los pronosticadores) a fines de 2018 permanece sin cambios en 1450 $/oz.

Gráfico semanal XAUUSD (principales soportes y resistencias)

PLATA (XAGUSD)

Semana agitada para la plata cuyos precios, sin embargo, regresan por debajo de 16,50 $/oz. El metal ha seguido casi fielmente la tendencia del hermano más noble, pero el escenario, en este caso, es menos optimista. Se reanudaron las cotizaciones moviéndose por debajo de las medias móviles de 100 y 200 días. Por lo tanto, la perspectiva cambia de neutral a negativa.

Gráfico semanal de XAGUSD (principales soportes y resistencias)

PLATINO (XPTUSD)

Incluso para el platino continúa sosteniendo, como la semana pasada, el mismo discurso hecho para el oro y la plata sobre la fuerza redescubierta del dólar. Sin embargo, si los fundamentos son relativamente positivos para el oro y la plata, no se puede decir lo mismo sobre el platino. Como ya se mencionó anteriormente, la debilidad del metal está dictada por la baja demanda, tanto industrial como proveniente de las inversiones. El precio viaja muy por debajo de las medias móviles de 100 y 200 días y ha alcanzado sus mínimos anuales por debajo de 900 $/oz (891 $/oz). Por lo tanto, la perspectiva se reconfirma negativa.

Gráfico semanal XPTUSD (principales soportes y resistencias)

PALADIO (XPDUSD)

Las sanciones a Rusia también continúan manteniéndose y los fundamentos continúan respaldando el precio del metal (que, como el resto del compartimento, todavía se ve penalizado por la renovada fortaleza del dólar). La perspectiva es positiva, aunque el escenario se ha deteriorado levemente (los precios parecen haber perdido el canal alcista a largo plazo). No obstante, las medias móviles de 100 y 200 días aún permanecen esta semana muy por debajo de los precios actuales.

Gráfico semanal de paladio (principales soportes y resistencias)

EURO-DÓLAR (EURUSD)

La caída del euro continuó esta semana, la causa de la cual es atribuible, también en este caso, a la fortaleza del dólar. La tasa de cambio cayó por primera vez después de varios meses bajo un fuerte apoyo en el área de 1,20. La imagen por lo tanto se convierte en neutral - neutral/bajista. Los soportes y resistencias más importantes se encuentran por abajo de 1,175 y por arriba de 1,20 - 1,25.

Gráfico semanal EURUSD (principales soportes y resistencias)

EN RESUMEN…

Fuentes: Bloomberg, ABN – Amro, IlSole24Ore, Commerzbank.

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