Informe 18 de mayo de 2018

La semana que acaba de terminar vio una vez más el predominio de cuestiones políticas y geopolíticas en los mercados. Con respecto a las primeras, Italia – observada especial por los inversores y Bruselas - sigue siendo motivo de preocupación tanto por las demoras en la formación del nuevo Ejecutivo amarillo-verde, como por la huella (así percibida por los observadores) antieuropeos que podrían tomar el naciente gobierno de la Liga M5S.

En particular, a provocar un terremoto real en Piazza Affari, fue la publicación de un esbozo del programa (posteriormente enmendado y republicado como "obsoleto") cuyo contenido inicialmente desencadenó ventas y toma de ganancias en el mercado de valores italiano. Esta incertidumbre también ha ejercido presión sobre el euro (actualmente en torno a 1.788 en dólares estadounidenses) pero, al mismo tiempo, ha beneficiado a las otras bolsas europeas cuyas actuaciones han sido en general muy positivas.

En el plano internacional, por otro lado, fue la cuestión sobre los aranceles comerciales entre los Estados Unidos y China a mantener el foco de atención. Las dos superpotencias habrían alcanzado, el viernes, un acuerdo que resultaría en un aumento significativo en las compras anuales de bienes estadounidenses por parte de Pekín (hasta 200 mil millones de dólares). Este acuerdo, anunciado por la administración Trump, aunque logró relajar parcialmente a los inversores, por otro lado no fue capaz de frenar el aumento en la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, a niveles récord desde hace 7 años (3,11%). De hecho, cómplices los buenos datos macroeconómicos de EE. UU. y un precio del petróleo cercano a los 80 dólares por barril, las posibilidades de un aumento en las tasas de interés se vuelven cada vez más significativas (sustancialmente en línea con las expectativas de inflación).

Las razones antes mencionadas fueron también los principales factores responsables de la caída del precio del oro, en mínimos anuales de 1285 $/oz. Además, el metal continúa siendo penalizado por la fuerza renovada del billete verde y sólo parcialmente sostenido por riesgos políticos. Semana negativa también para los otros metales del compartimento de preciosos (plata y platino) a excepción del paladio. Mal también el yen japonés: los decepcionantes datos sobre la inflación (desaceleración durante dos meses consecutivos) han impulsado las ventas.

ORO (XAUUSD)

Las tensiones geopolíticas solo parcialmente apoyaron la caída del precio del metal que en la semana se apoya en el soporte a una altura de1285 $/oz. Como se escribió poco màs arriba, el dólar fuerte y los rendimientos a diez años de EE. UU. en continua subida ejercen presión sobre el oro cuyo coste-oportunidad se vuelve gradualmente menos apetitoso a los ojos de los inversores. Como se puede ver en el cuadro a continuación, las cotizaciones viajan por debajo de las medias móviles a 100 y 200 días, ahora en los mínimos anuales. Sin embargo, el área a la cual se dirige el precio (1275 - 1285 $/oz) parece ofrecer un buen soporte.

Gráfico diario de XAUUSD (principales soportes y resistencias)

En el gráfico semanal, la perspectiva se ha deteriorado visiblemente después de la pérdida de soporte en el área de 1300$/oz. Las ventas importantes están empujando el precio hacia la parte inferior del canal de tendencia alcista a 1275 $/oz (verde). También se perdieron las medias móviles a 100 y 200 (semanas): una fuerte señal bajista que podría exacerbar aún más la tendencia actual. Se espera el siguiente paso de la FED programado para el próximo relativo al aumento de tasas: como sucedió en las reuniones anteriores, este aumento de tasas coincidió con el mínimo alcanzado por el precio del metal.

Gráfico semanal XAUUSD (principales soportes y resistencias)

PLATA (XAGUSD)

Semana negativa también para la plata. El metal, a raíz de la tendencia del oro, se ve nuevamente presionado por la media móvil de 200 (semanal) que parece ser una resistencia inviolable para el metal. Las cotizaciones (que actualmente fluctúan alrededor de 16.39/oz) también se mueven por debajo de la media móvil de 100 semanas. La perspectiva sigue siendo negativa siempre y cuando el recuadro 16,20 - 17 $/oz (en verde) permanezca intacto. Para monitorear la parte inferior (a 16,20 $/oz): el rendimiento provocaría la corrida hacia nuevos mínimos en la dirección de 15,60 $ / oz.

Gráfico semanal de XAGUSD (principales soportes y resistencias)

PLATINO (XPTUSD)

También esta semana para platino la carrera hacia abajo ha continuado. Los precios de los metales están ahora cerca de mínimos anuales y cercanos a los de diciembre de 2017. El precio aún continúa viajando muy por debajo de las medias móviles de 100 y 200 (semanalmente) y, por lo tanto, las perspectivas se reconfirman como negativas. Como ya se ha escrito en el último informe, para una inversión de la tendencia tendremos que esperar un quiebre decisivo de 950 - 960 $/oz. La desaceleración global del mercado del automóvil está pesando sobre los precios (especialmente en la venta al por menor).

Gráfico semanal XPTUSD (principales soportes y resistencias)

PALLADIO (XPDUSD)

A pesar de un cierre semanal positivo, el precio del paladio lucha para volver a caer en el canal alcista (en azul) desde cuyo borde inferior sigue siendo rechazado. Actualmente el precio fluctúa dentro del range de 950 a 1000 $/oz y se mantiene por encima de las medias móviles en 100 y 200 (semanalmente). En cuanto al platino, el principal motor de los precios es el enfriamiento del mercado del automóvil. Para apoyar compras, sin embargo, hay sanciones en Rusia. La perspectiva es moderadamente positiva. Deben monitorarse los fuertes soportes a 950 $/oz y posteriormente a 900 $/oz.

Gráfico semanal de paladio (principales soportes y resistencias)

EURO-DÓLLAR (EURUSD)

Eurodólar en caída y en su punto más bajo desde el pasado mes de diciembre. La moneda única descuenta la incertidumbre política europea debido al gobierno italiano liderado por M5S y Lega aún en busca del primer ministro. En la actualidad, el tipo de cambio está justo por debajo de 1.8 con el dólar estadounidense y parece estar dirigido a la prueba de un fuerte soporte colocado en el área 1.1750 primero y 1.16 después. Sin embargo, se mantiene por encima de las medias móviles semanales en 100 y 200. La perspectiva se ha deteriorado aún más en comparación con la semana pasada y la tendencia se mueve de moderadamente alcista a neutral.

Gráfico semanal EURUSD (principales soportes y resistencias)

EN RESUMEN…

Fuentes: Bloomberg, Reuters, IlSole24Ore, Commerzbank. MPS Capital Services.

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