Informe Semanal 4-8 Septiembre

Una vez más los protagonistas de la semana fueron los bancos centrales. El Banco Central de Canadá fue el primero en los mercados e inesperadamente decidió elevar las tasas en 25 puntos básicos, llevándolas al 1%.

Las motivaciones del Instituto liderado por Stephen Poloz para cambiar el tipo de interés son esencialmente dos: en primer lugar, una recuperación económica relativamente sólida pero, sobre todo, un mercado inmobiliario "caliente" que necesitaba una ruptura con el fin de evitar las burbujas arriesgadas y ruinosas. El aumento, como se ha dicho, fue inesperado, especialmente a la luz de las bajas tasas de inflación (actualmente en torno al 1,2%): según los analistas, la probabilidad que esto pasase eran inferior al 50%. La decisión tuvo un fuerte impacto en los mercados de divisas que vieron el dólar canadiense apreciar alrededor de 1% frente a la tarjeta verde.

La segunda fecha - pero no por importancia - fue la del jueves, que vio como protagonista principal de BCE Mario Draghi. A diferencia de Poloz Frankfurt no quería sorprender a los mercados: no hubo cambios en las tasas de interés (refi a cero, depósitos a -0,40%, transacciones marginales + 0,25%) y orientación hacia adelante del Banco. Draghi ni siquiera quería apuntar a la disminución y dijo que, si es necesario, el plan de compra continuará más allá del plazo predeterminado (diciembre de este año). Los miembros del Banco Europeo están preocupados también por la fuerza que está mostrando la moneda única: el intercambio EURUSD viaja alrededor de 1,20 y la subida no menciona oscurecimiento.

En lo que respecta a Estados Unidos, las tensiones políticas domésticas y geopolíticas han caído en segundo plano debido a la emergencia del huracán: varias áreas han sido devastadas primero por Harvey y luego por Irma. Datos de empleo decepcionantes que ahora deja poco espacio a nuevas subidas de tarifas. La mayoría de los analistas creen que FED dejará el interés sin cambios a lo largo del 2017 y preferirá proceder con el aligeramiento del presupuesto del Banco.

Gran desempeño de los preciosos (empujados por el dólar débil y persistentes tensiones geopolíticas), los índices bursátiles estadounidenses siempre cerca a los máximos, así como el EUR/USD (que penaliza las cartas europeas).

ORO (XAUUSD)

Esta semana el oro ha brillado particularmente (ya reducido por dos ganancias consecutivas por semana): el precio está en los máximos desde hace 13 meses empujado tanto por los decepcionantes datos de EE.UU. como por las tensiones geopolíticas. El dólar particularmente débil aumenta la oportunidad de compra convertiendo más atractivos los preciosos (y en general las materias primas cotizadas en dólar). El precio parece estar en $ 1375 / oz aunque, antes de las pruebas, pueda pasar por una fase de consolidación siendo ligeramente hiper-comprado en los plazos más bajos. En el ascenso el metal dejó un gap sobre los 1330 $ / oz: ciertamente una señal de fuerza, pero también un fuerte atractor en caso de descenso.

Gráfico diario XAUUSD (soportes principales y resistencias)

Las perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas. Un cierre semanal por encima de $ 1375-1380 podría ser una buena base para rozar los 1400 antes y 1434 después (los máximos de agosto 2013).

XAUUSD Gráfico mensual (soportes principales y resistencias)

PLATA (XAGUSD)

Gran rendimiento también por la plata: el metal ha superado los 200 mensuales a 18,13 dólares/onza y llegó cerca de 18,25 dólares (no pasaba de abril 2013). Las siguientes resistencias están a 18,39-40 $ y sobre 18,55 $. Una vez que se hayan roto las resistencias el metal podrá intentar llegar hasta 18,70. Un fuerte soporte se encuentra a 17,10 $/oz y cerca del promedio móvil de 55 días de $ 16.80 / oz. La perspectiva es positiva.

XAGUSD gráfico semanal (soportes principales y resistencias)

PLATINO (XPTUSD)

El platino ha dejado atrás la fuerte resistencia psicológica de $ 1.000 por onza y parece dirigirse hacia los $ 1032-1035. En caso de ruptura de estos niveles el metal podría apuntar a 1050 (resistencia de febrero). El soporte más cercano es $ 896/oz, mientras que el segundo es 6 dólares más bajo en zona 890 $/oz (mínimos de diciembre 2016). Las medias móviles a 200 y 55 días, en cambio, se encuentran a 955-960 dólares.

XPTUSD Gráfico (soportes principales y resistencias)

PALADIO (XPDUSD)

Retroceso por el paladio que, a diferencia del platino, no pudo superar la barrera psicológica de 1000 dólares por onza. Por lo tanto, es probable que sea una fase de consolidación antes de un test adicional. Los medios de comunicación más cercanos se encuentran en el área 910-915 (máximos de 2014). Los fundamentos (creciente demanda de metal físico frente a la escasa oferta) siguen siendo favorables: entre los metales para uso industrial es el más popular (especialmente en el sector automovilístico).

Gráfico XPDUSD (soportes principales y resistencias)

EURODOLLARO (EURUSD)

El cambio rompió la parte más alta de la gama que el la que estaba atrapado desde varios días (1,17-1,1750-18). En la semana, las palabras de Draghi no fueron suficientes a calmar la carrera hacia la cima tanto es así que después una escasa revisión a la baja los operadores siguieron prefiriéndola en prejuicio de la tarjeta verde. Este última es penalizada por los recientes datos de Estados Unidos relativos al mercado del trabajo y por una FED meno agresiva respeto a los últimos meses. Actualmente el cambio está a 1,20 y parece dirigirse hacia nuevos máximos.

Gráfico semanal EURUSD (soportes principales y resistencias)

…EN RESUMEN

Fuentes: Bloomberg, Commerzbank, MPS Capital Services, Mitsubishi Corporation International, UBS.