Le quotazioni dell'oro sono aumentate di circa l'1% martedì 6 aprile 2021, e hanno raggiunto il livello più alto da una settimana, alimentate da un ribasso del dollaro e dei rendimenti del Tesoro USA. L'oro spot ha toccato il livello più alto dal 25 marzo chiudendo a 1.745,15 $.

L'argento, dal canto suo, si alza di circa l'1,5% nella stessa sessione. Dopo aver raggiunto i livelli attuali eludendo il livello chiave di 25,00 $, il metallo si sta ora dirigendo verso un'area chiave di resistenza (tecnicamente parlando) intorno ai 25,40 $.

Sufficiente per una prossima impennata? Sosteniamo il contrario.

In effetti non ci sono molti nuovi aggiornamenti dal punto di vista delle variabili macro. L'ottimismo su una ripresa economica rapida e sostenuta è elevato, in particolare per quanto riguarda le aspettative di ripresa negli Stati Uniti dopo la recente condivisione di stime ottimistiche, come la previsione rialzista del FMI. Ecco perché le azioni statunitensi continuano a performare bene, con l'indice S&P 500 ai massimi nelle sessioni recenti.

Alcuni operatori di mercato sono perplessi sul motivo per cui tutto l'ottimismo economico sopra menzionato - in particolare per quanto riguarda la ripresa negli Stati Uniti - si sia tradotto in rendimenti più elevati e in un dollaro USA più forte, questa settimana.

Forse il recente ribasso di entrambi è il risultato di prese di profitto, dopo che entrambi hanno registrato guadagni impressionanti a marzo. E gli attuali livelli potranno essere visti come un'opportunità da aggiungere alle posizioni di lungo termine. Se questo risulterà essere il caso, ciò non sarà sicuramente un bene per i metalli preziosi e il recente rimbalzo di argento e oro potrebbe finire per essere dimenticato in fretta.

Nel breve, non si prevedono repentini cambiamenti nel sentiment dei mercati di oro e argento.

Ma permane qualche dubbio, soprattutto allargando l'orizzonte temporale…

Sono sempre più frequenti notizie di problemi di produzione da parte delle zecche mondiali, probabilmente in seguito a carenze nel reperimento dei metalli. Senza scomodare i recenti avvenimenti riguardanti Perth Mint e Redditers - che potrebbero essere declassati a meri tentativi speculatori di short squeeze - giungono notizie di difficoltà dalla U.S. Mint e dalla Casa de Moneda messicana. Si tratta di carenze temporanee o si stanno iniziando a ripetere i ritardi di consegna riscontrati a fine 2008?

Presto per saperlo. Nel frattempo a marzo le vendite di oro della Perth Mint sono salite al loro massimo dal 2012 a fronte del calo dei prezzi registrato a marzo. Le vendite di monete d'oro e lingotti coniati sono aumentate a più di 130.000 once a marzo, in crescita del 4,8% su base mensile e del 39% rispetto all’anno precedente.

“Il mercato continua ad acquistare tutto ciò che possiamo produrre" ha affermato Neil Vance, Wholesale Manager della zecca, notando una domanda superiore alla media in mercati chiave come gli Stati Uniti e la Germania.

Le vendite di argento, nel frattempo, sono diminuite del 12,6%. Continua Neil vance: "... l'interesse per l'argento sta superando la nostra capacità di conversione di abbondanti scorte in prodotti finiti".

Non si può certo dire che la domanda sia in calo, anche per l'argento. Nel primo trimestre di quest'anno, la Perth Mint ha venduto di più di 330.000 once d'oro e più di 4,5 milioni di once di argento, secondo Jordan Eliseo, altro manager della Zecca. Se non un record, quasi.

Mentre il prezzo dell'oro continua a lottare per trovare slancio, gli investitori stanno approfittando dei prezzi più bassi per acquistare il metallo fisico. Sembrerebbe emergere questo anche dai recenti commenti dalla U.S. Mint, che vede il suo miglior inizio d'anno e le migliori vendite trimestrali da oltre 20 anni.

I dati sulle vendite della zecca statunitense mostrano che 412.000 once di monete d'oro American Eagle Gold sono state vendute nel primo trimestre del 2021, con un aumento di oltre l'88% rispetto al primo trimestre del 2020. Il massimo da oltre 20 anni.

Gli ultimi dati sulla zecca sono in linea con ciò che Ronald-Peter Stoeferle, gestore del fondo di Incrementum AG, ha affermato di aver visto nel mercato dei metalli preziosi. In una recente intervista a Kitco News, Stoeferle ha affermato che gli investitori stanno cercando di proteggersi dalla crescente minaccia di inflazione. "In un mondo di incertezza, gli investitori sono ansiosi di mettere le mani sull'oro fisico - ha commentaro. - Questo aumento della domanda fisica fornirà un importante supporto per il mercato rialzista dell'oro a lungo termine ".

Phillip Streible, stratega di mercato di Blue Line Futures, ha affermato che non è inaspettato in quanto vi è molta domanda repressa di oro fisico: "Un calo nelle quotazioni così imponente (dai massimi di meno di un anno fa, ndr), ha creato un nuovo punto di ingresso per gli investitori; l’oro è molto più economico rispetto ad altri beni sopravvalutati. Nondimeno ha dimostrato la sua validità nel corso degli anni".

Anche la domanda di lingotti d'argento ha visto un buon inizio d'anno, poiché la Zecca degli Stati Uniti ha venduto 12,05 milioni di monete d'argento American Eagle da un'oncia. La domanda di monete d'argento è aumentata del 20% rispetto al primo trimestre del 2020.

Le vendite di argento hanno visto il miglior inizio dell'anno dal 2016, quando la zecca americana ha venduto più di 14 milioni di once nei primi tre mesi dell'anno.

Se è difficile vedere l’oro ai massimi registrati nel 2020 nei prossimi mesi, di certo sono molti gli investitori che hanno ricominciato ad acquistare oro e argento fisici. La minaccia di inflazione non è stata ancora “prezzata” ma qualche investitore, i classici first mover, non si fida del mercato. Nel 2008 le carenze di materia prima (oro e argento) nelle zecche avrebbero potuto essere un preavviso dei conseguenti scenari macroeconomici.

Nel 2021, le carenze di oro e argento saranno semplici coincidenze?