I prezzi dell'oro sono rimasti sostanzialmente stabili dalla scorsa settimana, dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha riconosciuto nelle sue osservazioni al simposio di Jackson Hole che il tapering potrebbe iniziare quest'anno, rimanendo cauto nelle decisioni sul possibile aumento dei tassi di interesse. I suoi commenti sono stati giudicati accomodanti dai mercati e venerdì scorso - 3 settembre 2021 - l'oro è salito dell'1,4%.

L'oro, lo ricordiamo, è considerato una copertura contro l'inflazione e la svalutazione valutaria causata da massicce misure di stimolo; inoltre, tassi di interesse più bassi riducono anche il costo opportunità di detenere lingotti non redditizi.

Tuttavia, il primo piccolo balzo nelle quotazioni dopo Jackson Hole non ha avuto il seguito che ci si aspettava. Molti analisti sono concordi che ciò sia indicativo del fatto che il mercato riconosce che la direzione politica stia ora iniziando a considerare gli stimoli come necessari e difficilmente rimandabili.

Il prossimo appuntamento fondamentale è atteso per questo venerdì, ovvero il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, chiave per avere indizi su quando la Federal Reserve potrebbe iniziare a ridurre le sue misure di stimolo nell'era della pandemia.

“Numeri superiori a 1 milione di posti di lavoro nell’NFP (non-farm payroll, ovvero i libri paga non agricoli, ndr) metterebbero in primo piano le discussioni sul tapering. Mentre circa 700.000 posti, o un numero inferiore, sosterrà nel breve termine l'oro", ha affermato Jeffrey Halley, analista di mercato senior, Asia Pacific presso OANDA.

La narrativa FED enfatizza la natura transitoria dell'inflazione e ciò, nel breve, è molto positivo per il metallo giallo. “Sembra che il presidente Powell stimolerà l'economia per raggiungere la piena occupazione, il che potrebbe richiedere un po' di tempo. Ciò probabilmente significa che qualsiasi riduzione sarà moderata e i tassi ufficiali rimarranno molto accomodanti per un po' di tempo" commentano dal FXStreet Insights Team.

Gli investitori miliardari puntano sull'oro

Molti grandi investitori hanno ricominciato a parlare dei meriti e della proprietà dell'oro. Ad esempio, il miliardario gestore di hedge fund che ha eseguito la "più grande operazione finanziaria di sempre" nel 2007. John Paulson è diventato famoso durante la crisi dei mutui subprime del 2007-2008, quando il suo fondo ha scommesso molto sul crollo delle attività finanziarie legate all'edilizia e ai mutui subprime.

L'impresa di Paulson è stata dettagliata nel libro del giornalista del Wall Street Journal Gregory Zuckerman “The Greatest Trade Ever”.

La più grande opportunità oggi potrebbe essere quella di scambiare risorse cartacee e digitali con risorse fisiche come i metalli preziosi. L'utilità dell'oro e dell'argento fisici si estende ben oltre il loro ruolo storico di denaro e il loro potenziale funzionamento come moneta. Anche se, come sostengono i detrattori, i metalli preziosi non sono molto rilevanti come attività monetarie (nonostante continuino ad essere accumulati dalle banche centrali di tutto il mondo), oro e argento sono richiesti da industrie high-tech, gioiellieri, zecche e altri che apprezzano le proprietà fisiche dei metalli.

Inoltre, John Paulson osserva che c'è "una quantità molto limitata di oro" rispetto a un'offerta di moneta in continua espansione.

Paulson non è un nuovo arrivato nel mercato dell'oro. Alla fine del 2009 ha investito una grossa fetta del patrimonio della sua azienda in investimenti legati ai metalli preziosi.

Anche altri miliardari e grandi investitori istituzionali stanno accumulando oro. La società tecnologica Palantir ha sorpreso gli analisti quando hanno scoperto che la società ha acquistato lingotti d'oro per un valore di 50 milioni di dollari ad agosto.

L'investitore miliardario Jeffrey Gundlach, il "Re delle obbligazioni", ha appena suggerito che l'oro sia diretto “in alto, molto più in alto”. Gundlach ha quindi dichiarato a Yahoo Finance: "La mia convinzione guardando avanti per un certo numero di anni - non sto affatto parlando dei prossimi mesi, sto parlando di diversi anni - è che il dollaro stia per scendere vertiginosamente. Penso che alla fine l'oro andrà molto più in alto, ma è davvero in letargo in questo momento". Gundlach ha continuato a discutere del motivo per cui un calo del dollaro è inevitabile a causa dei livelli di debito insormontabili. Ha inoltre suggerito che gli Stati Uniti sono semplicemente in ritardo sulla scena globale, un problema che esiste ormai da una generazione. Il consumo degli Stati Uniti si sta spostando sempre più verso la Cina e questo sta influenzando anche il dollaro: il suo status come valuta di riserva globale preferita è sotto attacco e i suoi giorni potrebbero essere contati come tali.

Il leggendario investitore Mark Mobius ha recentemente aggiunto che i portafogli dovrebbero detenere il 10% in oro poiché lo stimolo senza precedenti - nella gran parte delle economie globali, non solo negli USA -svaluta le fiat. Gli investitori dovrebbero dunque proteggersi acquistando oro, secondo Mobius.

Nel frattempo anche Steve Forbes, presidente e caporedattore di Forbes Media, crede che siano in arrivo giorni migliori per il metallo giallo. Forbes ha recentemente discusso una serie di variabili di supporto per l'aumento dei prezzi dell'oro. Sostiene che i massicci debiti sovrani combinati con tassi di interesse estremamente bassi avranno probabilmente un impatto importante sui mercati finanziari globali negli anni a venire. Il contesto fiscale e monetario forse non è mai stato più rialzista per gli hard asset. I massicci livelli di debito sovrano stanno facendo pressione sui banchieri centrali per aumentare l'offerta di valuta e scatenare l'inflazione.

A ciò si aggiungano le costanti difficoltà per l'industria mineraria, con conseguenti cali nell’offerta, che si legano a costanti e nuove fonti di domanda.

Infine, i rischi geopolitici sono un jolly per un potenziale aumento della domanda del metallo come bene rifugio.

Alcuni si sono già mossi in anticipo

Negli ultimi due mesi è emerso chiaramente che c'è un netto aumento della domanda al dettaglio di oro fisico da parte degli investitori svizzeri. La cosa più interessante di questo sviluppo è che la maggior parte dei nuovi ordini proviene da conti più piccoli, dimostrando che sono i normali risparmiatori e i cittadini a guidare questa tendenza, piuttosto che professionisti, speculatori o grandi investitori (Fonte: Claudio Grass per EurasiaReview).

Non solo gli svizzeri: secondo i dati del World Gold Council, la domanda di oro fisico in Germania - tradizionalmente il più grande acquirente di monete e lingotti in Europa - è stata la più alta dal 2009 almeno nel primo semestre. Anche se gli acquisti in altri mercati occidentali sono stati forti, i tedeschi in particolare si stanno riversando nel metallo come copertura contro l'aumento di inflazione.

“Storicamente la paura dell'inflazione fa parte nel nostro dna. E ora il rischio di inflazione sta aumentando" ha affermato Raphael Scherer, amministratore delegato del rivenditore di metalli Philoro Edelmetalle GmbH, le cui vendite di oro sono aumentate del 25% rispetto a quello che era già un forte 2020. "Le prospettive per i metalli preziosi sono molto positive".

L'amore della Germania per l'oro poggia le radici storiche nell'iperinflazione sotto la Repubblica di Weimar un secolo fa, che ha visto crollare il potere d'acquisto dei consumatori. Il mese scorso l'inflazione tedesca è salita ai massimi da oltre un decennio. I tassi di interesse negativi in Europa, inoltre, stanno rendendo più attraenti le attività non redditizie come l'oro, ha affermato Scherer.

Secondo i dati del WGC, la domanda di lingotti e monete nel primo semestre in Germania è aumentata del 35% rispetto ai sei mesi precedenti.

E nel resto del mondo la domanda è comunque aumentata del 20%.